今週の振り返り　遠回りをしても乗せれば底堅い１１０００円台

　　主力銘柄の決算が悪くても、円安は全てをいやして日経平均の上昇はなお続く。

　　２８日朝の為替レートはドル円が９１円台前半、ユーロ円が１２２円台後半で、円安がさらに進行した。前週末２５日のＮＹダウは７０ドル高で６日続伸。日経平均始値は７６．２１円高の１１００２．８６円と２年９ヵ月ぶりに１１０００円台の大台に乗せたが、１５秒間だけ。午前１０時過ぎからズルズル下げて１０９００円も割り込んだ。ドル円が９０円台に逆戻りしたのが要因だが、大台タッチの達成感もありそうだ。後場も下げが止まらず終値は１０２．３４円安の１０８２４．３１円で、朝から１４８．５５円も下落した。

　　業種別騰落率がプラスだったのは鉱業、その他金融、証券、その他製品、小売など９業種。マイナス幅が大きかったのは海運、ガラス・土石、非鉄金属、水産・農林、電気・ガスなどだった。

　　オリコ＜8585＞は３２円高で売買高５位、売買代金７位。アイフル＜8515＞は６８円高で値上がり率１２位に入り、売買高は１億株を超えて３位、売買代金は２位だった。

　　トヨタ＜7203＞は売買代金４位でも２５円安と株価はふるわなかった。マツダ＜7261＞は売買高２位、売買代金８位に入りながら値動きなし。ただ、出遅れ感があった日産＜7201＞は売買代金１０位と買いを集め２１円高で昨年来高値を更新した。中国での販売不振が１２月も続いたホンダ＜7267＞は２０円安だった。

　　任天堂＜7974＞は一時１万円台を回復するなど３２０円高と好調。ソニー＜6758＞は投資判断の引き上げが相次いでいることもあり１１７円高で、売買高４位、売買代金１位と買われた。武田＜4502＞はアメリカで糖尿病の新薬の販売許可を取得したニュースが好感され６５円高。大和ハウス＜1925＞、セブン＆アイＨＤ＜3382＞は昨年来高値を更新。

　　値下がり率ランキング上位に大型株、値がさ株が顔を揃え、４位は前週、業績予想を下方修正したファナック＜6954＞で、下げ止まらず４ケタの１０２０円安。売買代金３位で日経平均を４０円も押し下げた。５位は防衛省への過大請求の問題が報じられた島津製作所＜7701＞。６位は営業益下振れ観測も出たアドバンテスト＜6857＞で、７０円安で日経平均を５円押し下げた。９位には三菱電機＜6503＞、１０位には大日本スクリーン＜7735＞が入った。

　　２９日朝方の為替レートはドル円が９０円台半ば、ユーロ円が１２１円台後半と円高が進み、ＮＹダウは１４ドル安と７日ぶりに反落。日経平均は７３．３０円安の１０７５１．０１円で始まった。それでも前場に前日比プラス圏に浮上。後場は１０９００円台に伸ばしたが為替レートの変動に伴って戻し、終値は４２．４１円高の１０８６６．７２円だった。

　　買われた業種は鉱業、銀行、鉄鋼、石油、証券など。売られた業種は建設、小売、繊維、不動産、サービス、陸運などだった。

　　保有株式の評価損が縮小という報道が好感されたメガバンクは好調で、三井住友ＦＧ＜8316＞は１４５円高、みずほ＜8411＞は５円高、三菱ＵＦＪ＜8306＞は１８円高になり、ともに昨年来高値を更新した。野村ＨＤ＜8604＞は８円高。オリコ＜8585＞は１３円安、アイフル＜8515＞は２８円安、マツダ＜7261＞は８円高だった。

　　前日、決算発表を行ったＫＤＤＩ＜9433＞は終値１８０円高と反発して昨年来高値を更新し日経平均を７円押し上げた。「３月３１日を基準日として１株を２株に分割する」という株式分割の発表が好感された。

　　４日連騰だったソニー＜6758＞は２２円安と下落。それでも３日連続で売買代金１位。前日４ケタ安のファナック＜6954＞は底を打って３８０円高と上昇した。アドバンテスト＜6857＞は後場に崩れて値を戻しきれず１５円安。

　　信越化学＜4063＞の決算発表は営業利益３％増で通期業績見通しは据え置き。市場の反応は乏しく終値は２０円安。ヤクルト本社＜2267＞の決算も通期見通しは据え置きだったが、一時１９０円高まで上昇している。前田建設工業＜1824＞は決算内容が悪く業績予想を下方修正して値下がり率４位の５１円安だった。値下がり率８位には、投資判断を引き下げられた大日本住友製薬＜4506＞が入った。

　　３０日朝方の為替レートはドル円は９０円台後半、ユーロ円は１２２円台半ばで前日より若干円安。ＮＹダウは７２ドル高。日経平均始値は４７．２５円高の１０９１３．９７円と１０９００円台を回復して始まり、その後の株価は底堅く、前場に１１０００円にもタッチした。終値は２４７．２３円高の１１１１３．９５円と、終値大台乗せプラス１００円以上のおまけがついて高値引け。

　　大きく上げた業種は不動産、倉庫、建設、証券、情報・通信、石油・石炭、陸運などで、下げた業種は電力・ガスだけだった。

　　ソフトバンク＜9984＞は営業利益１割増で過去最高の見込みという報道で１１０円高。売買代金８位と活発に買われた。ＫＤＤＩ＜9433＞も２００円高で続伸。ヤフー＜4689＞は業績予想の上方修正や自社株買い発表で４年ぶりの高値をつけて値上がり率４位。ファーストリテイリング＜9983＞は９９０円高、ファナック＜6954＞は４３０円高で、ソフトバンクとともに日経平均寄与度の１～３位を占め日経平均を約７０円押し上げた。信越化学＜4063＞、京セラ＜6971＞、決算発表前のキヤノン＜7751＞なども上昇。メガバンク３行は続伸し昨年来高値を更新し、ノンバンク２社は揃って反発した。

　　通期業績見込みが営業利益２割増になると報じられた村田製作所＜6981＞、通期で８０億円の黒字と報じられた川崎汽船＜9107＞、業績予想を純利益９５億円に上方修正した日本取引所グループ（ＪＰＸ）＜8697＞、好決算の発表が相次いだ中小証券株は株価を上げていた。野村ＨＤ＜8604＞も上昇。船井電機＜6839＞はフィリップスの音響機器部門を買収するニュースが好感されて１１７円高と買われ、値上がり率１３位に入った。

　　ＪＲ東海＜9022＞は５００円の大幅高で昨年来高値を更新した。業績好調に加え、来年１０月に開業５０周年を迎える新幹線の若返り工事を前倒しで実施するニュースで買われた。

　　主力株で目立ったのが「決算が悪くても終値はプラス」というパターン。コマツ＜6301＞は悪材料出尽くしなのか前場にプラスに転じ５２円高。日立建機＜6305＞は７４円高で昨年来高値更新。三菱地所＜8802＞は決算が営業利益２割減にもかかわらず上昇し、三菱倉庫＜9301＞とともに昨年来高値を更新した。富士フイルムＨＤ＜4901＞は前日、通期予想下方修正の決算を出したが終値は５円高だった。

　　ソニー＜6758＞は続落しパナソニック＜6752＞、シャープ＜6753＞ともどもカヤの外。東芝＜6501＞、日立＜6502＞もマイナスで、日産＜7201＞も売られた。

　　３１日は４００社近くの４～１２月期決算が集中した。ＦＯＭＣではＱＥ３継続を決めたがＧＤＰ成長率が予想外のマイナスでＮＹダウは４４ドル安。朝方の為替レートはドル円が９１円近辺、ユーロ円が１２３円台後半で、ユーロ高が進行した。

　　日経平均は５６．４５円安の１１０５７．５０円で始まったが、前場はマイナスとプラスの間で浮いたり沈んだりし、後場はずっとマイナス圏だった。それでも１１０００円の大台は割り込まず底堅い。午後２時台に日経平均がマイナス幅を徐々に圧縮し、大引けの約１５分前にはプラス圏に浮上。結局、終値は２４．７１円高の１１１３８．６６円。その間にファーストリテイリング＜9983＞が４０円安から２４０円高まで駆け上がり、花王＜4452＞が２０円以上急騰した。

　　業種別では海運、鉄鋼、紙パルプ、証券、銀行、情報・通信の上昇が目立ち、その他製品、建設、保険、食品などが低調だった。海運株は売買高５位、売買代金７位の商船三井＜9104＞と売買高７位の川崎汽船＜9107＞の活躍がめざましかった。情報・通信はソフトバンク＜9984＞、ドコモ＜9437＞、ＫＤＤＩ＜9433＞のモバイル組だけでなく、ふだんは地味なＮＴＴ＜9432＞も買われた。

　　メガバンクは、５円高のみずほ＜8411＞は売買高１位、１８円高の三菱ＵＦＪ＜8306＞は同２位、３３％増益決算を発表し１８０円高の三井住友ＦＧ＜8316＞は売買代金２位に入った。鉄鋼株は売買高６位に新日鉄住金＜5401＞、１０位に神戸製鋼＜5406＞が入り、１２円高の新日鉄住金と９０円高のＪＦＥ＜5411＞が昨年来高値を更新した。オリエンタルランド＜4661＞は１３０円高と続伸し昨年来高値更新。４～１２月期の純利益は７３％増で過去最高。自社株買いを発表したユニチャーム＜8113＞は８５円高だった。自動車株では来期の予想を上方修正した日野自動車＜7205＞が１６円高で１６年ぶりの高値をつけた。日産＜7201＞は４円高。ホンダ＜7267＞は３０円高。電機のソニー＜6758＞、パナソニック＜6752＞、シャープ＜6753＞は続落した。

　　この日、決算発表で売り浴びせられたのが任天堂＜7974＞で、４８０円の大幅安で値下がり率７位。「Ｗｉｉ　Ｕ」の販売不振で当初の黒字見通しが一転、２期連続営業赤字に。決算が市場予測を下回ったキヤノン＜7751＞も下落。一方、経常利益３３％減の日立建機＜6305＞は通期見通しを下方修正しなかったのが好感され６９円高と続伸した。

　　１月の取引が終了し、日経平均は大発会から７．１４％上昇した。売買高が３０億株を下回る日は１日もなく、売買手数料収入増という形で証券各社の業績も株価も押し上げた。野村ＨＤ＜8604＞は１１円高で売買高も売買代金も３位で、大和証券Ｇ＜8601＞は２４円高で昨年来高値を更新した。

　　２月１日朝方の為替レートはドル円が９１ドル台後半、ユーロ円が１２４ドル後半。ＮＹダウは４９ドル安。２月のスタートは日経平均５５．０６円高の１１１９３．７２円。１１２００円台に何度もタッチしながら前場は１１１００円台で推移したが、後場はユーロ円が１２５円台に、続いてドル円も９２円台に乗せるなど円安が進行し、日経平均は１１２００円台に定着した。ところが、大引けの３０分ほど前から１１１００円台に逆戻り。大引け直前は上がったが、終値は５２．６８円高の１１１９１．３４円で今週の取引を終えた。それでも日経平均週足は１２週連続で上昇し、１９５９年以来５４年ぶりの記録に。

　　業種別では鉄鋼、自動車が強く、情報通信、食品、小売、機械が続いた。逆に下落したのは海運、紙パルプ、ガラス・土石、証券、不動産、電力、電機などの業種だった。

　　鉄鋼株はコスト改善で赤字幅縮小の決算を発表した神戸製鋼＜5406＞が続伸し売買高９位。ＪＦＥ＜5411＞は前日、下方修正を発表しても円安メリットへの期待から７日続伸した。新日鉄住金＜5401＞も２円高で続伸し売買高１０位。自動車株は、トヨタ＜7203＞が１０円高で一時株価４５００円の大台に乗せ売買代金１位に入った他、ホンダ＜7267＞が１０円高で売買代金９位、マツダ＜7261＞が１１円高で売買高２位、売買代金８位、三菱自動車＜7211＞が８円高で売買高５位と、まさに大商いを伴って上昇した。自動車部品のデンソー＜6902＞も８０円高で日経平均上昇に寄与している。

　　情報通信ではソフトバンク＜9984＞が売買代金２位と活発に買われた。１８５円高で、昨年９月の大型買収で凹んだ株価を取り戻し、昨年来高値を更新した。ＮＥＣ＜6701＞も１９円高と急伸し昨年来高値更新。ファーストリテイリング＜9983＞は７７０円高で日経平均を３０円押し上げ、通期業績や配当見通しを上方修正したＪＴ＜2914＞も上げ足好調。地銀の北洋銀行＜8524＞は値上がり率３位に入っている。

　　メガバンクの上昇は１円高のみずほ＜8411＞だけ。野村ＨＤ＜8604＞は１４円安で７日ぶりに反落した。ソニー＜6758＞は７円安でファナック＜6954＞は８０円安。決算が悪かった日本ガイシ＜5333＞は値下がり率１０位、資生堂＜4911＞は値下がり率６位、ヤクルト本社＜2267＞は値下がり率３位。大幅減益の三菱商事＜8058＞、通期業績下方修正のエーザイ＜4523＞は決算発表直後に大きく下落した。キヤノン＜7751＞はユーロ高にもかかわらず４５円安とふるわなかった。

　　１０～１２月期の営業利益が黒字転換と報じられたシャープ は１８円高で売買高８位と買いを集めた。省エネ・高精細の「ＩＧＺＯ」液晶パネルが好調で、大引け後に１０～１２月期２６億円の営業黒字と発表された。

　　

来週の展望　円安基調のもと変動幅が小さい静かな週間か

　　「節分天井、彼岸底」という兜町の言い習わしがある。理屈では説明できない「アノマリー」の一種で、昨年は節分の頃の低迷から２月１４日の日銀の「バレンタインデー緩和」で株価上昇に火がつき、春の彼岸を通り越して３月２７日の１万円超えの高値に向かって駆け上っていったので、全く逆の「節分底、彼岸天井」だった。それでも「今年は当たる」と思うなら、１日が天井で、節分の３日を過ぎて４日の立春から始まる来週は、３月２０日の春分の日に向かって下落トレンドに転換することになる。

　　しかし、今週の勢いづいた円安トレンドを見ていると、いきなり円高に転換して日経平均を下落させるとは思えない。アメリカ企業の決算はおおむね好調でＮＹダウを史上最高値に手が届くところまで押し上げ、ＱＥ３をどうやって終わらせるかという「出口戦略」論議がおおっぴらに語られている有様。日本企業の４～１２月期決算発表も、「通期業績上方修正」ならまず株価上昇確実で、業績見通し据え置き、あるいはたとえ下方修正でも、円安メリットが出るなど「来期は明るい見通し」なら買われている。その主力企業の４～１２月期決算発表は、来週も続く。

　　＜主要企業の決算発表予定＞、４日　武田薬品＜4502＞・日立＜6501＞・三菱電機＜6503＞・三井物産＜8031＞・住友電工＜5802＞・三菱地所＜8802＞・ＪＡＬ＜9201＞・ＩＨＩ＜7013＞・住友商事＜8053＞、５日　トヨタ＜7203＞・ 伊藤忠＜8001＞・ 花王＜4452＞・ 東京エレクトロン＜8035＞・旭化成＜3407＞・双日＜2768＞・横浜銀行＜8332＞・三菱自動車＜7211＞・ＪＸホールディングス＜5020＞・イビデン＜4062＞・ＧＳユアサ＜6674＞、６日　三菱重工＜7011＞・マツダ＜7261＞・富士重工＜7270＞・ニコン＜7731＞・三井不動産＜8801＞・ＮＴＴ＜9432＞、７日　大成建設＜1801＞・清水建設＜1803＞・鹿島＜1812＞・ソニー＜6758＞・ＤＥＮＡ ＜2432＞・富士通＜6702＞・住友不動産＜8830＞・大日本印刷＜7912＞・スズキ＜7269＞・旭硝子＜5201＞・ヤマダ電機＜9831＞・セコム＜9735＞・コナミ＜9766＞・東レ＜3402＞、８日　大和ハウス＜1925＞・太平洋セメント＜5233＞・ルネサスエレクトロニクス＜6723＞・日産＜7201＞・いすゞ＜7202＞・大日本スクリーン＜7735＞・三越伊勢丹ＨＤ＜3099＞・三井住友建設＜1821＞。

　　今週はコマツの決算が悪く、キヤノンの本決算も市場予測を下回ったが、「コマツショック」も「キヤノンショック」も起こらなかった。昨年、ソニーやパナソニックやシャープが巨額最終赤字を発表して市場に衝撃が走り、その後もしばらく尾を引いた頃と比べると、市場の様相はガラッと変わっている。個別株はともかく、企業決算が株式市場全体に与える影響度は小さくなっている。

　　むしろ経済指標のほうがインパクトがある。国内では６日に新車販売台数、７日に機械受注、８日に経常収支、貿易収支と景気ウォッチャー調査が出る。景気ウォッチャー調査は１月分の速報なので、アベノミクスへの期待でどの程度、景気に明るい兆しが現れているか推し測れそうだ。

　　アメリカでは４日に製造業受注、５日にＩＳＭ非製造業景気指数、６日にＭＢＡ住宅ローン申請件数、７日に消費者信用残高と新規失業保険申請件数、８日に貿易収支がそれぞれ発表される。ヨーロッパでは４日にユーロ圏生産者物価指数（ＰＰＩ）、５日にユーロ圏の非製造業ＰＭＩと小売売上高が出る。７日にはＥＣＢ理事会が開催され、政策金利が発表されてドラギ総裁が記者会見する予定。また、７～８日はＥＵ首脳会議が開かれる。ヨーロッパ経済の暗雲はまだ晴れないのだろうか。中国については８日の生産者物価指数、消費者物価指数に注目。その翌日の９日から１５日まで１週間、旧正月の春節休暇に入る。春節商戦はどれぐらい盛り上がるだろう。なお、５日のオーストラリア準備銀行理事会は、中国の景気の先行きをどう判断したかをおさえたい。この国は今、石炭や鉄鉱石など資源の輸出を通じた中国経済への依存度が非常に高まっている。

　　経済指標よりもある意味怖いのは、円安トレンドにブレーキをかける政治家の発言だろう。今週は出なかったが、引き続き要警戒。ユーロ高が急に進んだので、来週はＥＣＢ理事会とＥＵ首脳会議が開かれるヨーロッパ方面が気になる。円安を槍玉にあげて日本を非難する首脳が現れるかもしれない。

　　週末８日の東京市場は、オプションだけのマイナーＳＱ算出日。朝方は11250円の刻みをめぐる攻防か。ただ、この日は日本は３連休前で、中国は春節休暇前なので、後場に利益確定売りが多く出ることが予想される。久しぶりにマイナスで終わる金曜日になるかもしれない。

　　それでも来週は円安基調に変わりはなく、下げても１１０００円近辺で押し目買いが入ると思われるので、日経平均は１１０００円～１１３００円の範囲で動くと思われる。波乱がなく株価変動が小さい静かな週間になりそうだ。（編集担当：寺尾淳）